期權交易實戰知識庫
從社群實戰對話中提煉的 7 大核心知識，用圖形幫你建立正確的期權思維框架
什麼是 Net Credit？
Net Credit 就是「淨收入」。當你建構一個期權組合時，賣方收到的權利金大於買方付出的權利金，差額就是你的 Net Credit。這意味著你根本沒花錢開倉，反而是市場先付錢給你。
這就是為什麼它是最重要原則——你的風險從「先掏錢」變成「先收錢」，心理優勢和資金安全完全不同。每次開倉或展期都堅持 Net Credit，你的帳戶現金只會一直增加。
決策流程圖
三個關鍵要點
房子+銀行存款的類比
假設你銀行裡存了 50萬現金，手上還有一套房子，現在估值 100萬，你的總資產等於 150萬。
過了幾個月，市場不好，房子估值跌到 80萬。券商帳戶會顯示你「虧了20萬」——但你銀行裡的 50萬有變少嗎？沒有，還是 50萬。那 20萬只是帳面數字波動，是市場情緒造成的估值變化，不是你真正掏出去的錢。
期權交易完全一樣：現金資產就像銀行存款，只有收到期權金（Net Credit）才增加；證券資產就像那套房子，數字隨市場情緒上下，但只要你沒有在虧損時平倉，那個「虧損」就只是紙上數字。
為什麼要轉換？
蝴蝶策略由 4 條「腿」（4 個期權合約）組成。以看跌蝴蝶為例：買入 1 張低行權價 Put、賣出 2 張中行權價 Put、買入 1 張高行權價 Put。破翼蝴蝶則是兩端行權價不對稱的變體。
四條腿管理繁瑣，每條腿各有盈虧和市場定價。把破翼蝴蝶 Roll 成垂直價差（只有 2 條腿），結構簡單、風險更容易掌控。
轉換的核心原則：整個 Roll 動作必須做到 Net Credit。平掉四條腿收到的總金額，必須大於新開兩條腿付出的總金額。
結構轉換圖
注意事項
什麼是 Roll Over？
Roll Over（移倉）就是把「快到期的期權合約」賣掉，同時買進「同一支股票、但到期日更遠」的合約。社群裡常聽到的「延後日期」、「移倉」，指的都是同一件事。
為什麼要做？最核心的原因是——你還看好這支股票，但合約快到期了。Roll Over 讓你延長持有時間，同時重新鎖定一個有利的價格位置。
什麼時候做？只要你還看好標的，不管這筆合約目前是賺是虧，都可以考慮 Roll。唯一的例外是你急需現金。操作時要掌握一個關鍵原則：盡量做到 Net Credit。
Roll Over 決策樹
延後到期日
拿錢出來，空倉觀望
四個維度的賺錢路徑
想像你開了一家租車店。如果你直接把車賣掉，只能賺到「車價上漲」這一個維度的錢。但如果你改成出租——車停著就自動產生租金，市場冷了保費縮水你賺差價，利率降了成本也降……多了好幾條賺錢路。
賣正股 = 賣掉資產，只靠 Delta（股價方向）一個維度。
Sell Call = 出售一份權利，同時靠 Delta + Theta + Vega + Rho 四個維度賺錢。
收益維度對比
結論：不要只玩單維度的遊戲。Sell Call 比賣正股多了 3 條賺錢路。
富途「AI 建議」自動改價陷阱
富途在移倉時可能會自動調整行權價，畫面出現「AI 建議」字樣。這不是你原本的價位！一定要手動核對行權價是否與原倉位一致，確認無誤再送出。
6 步完成移倉
概念解釋
車輪策略的核心邏輯是透過反覆賣出期權來持續收取權利金，過程分為四個階段並不斷循環：
首先，賣出 Put 收取權利金。若被行權，以折扣價買入股票。接著，對持有的股票賣出 Call 再收一筆權利金。若被行權，以高於成本價賣出股票。然後回到第一步再次賣 Put。
因為這四步像車輪一樣周而復始，所以得名「車輪策略」。本質是：用時間換現金流，用波動換利潤。
循環流程圖
等待到期
成本已降低
鎖定賣出價格
實現利潤
循環
適用條件
資料來源：Discord 美股圓桌 · TomandJerry 期權教學
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